“2022年我真是體驗(yàn)到了‘百年未有之大變局’。”3月10日晚，一家在美上市的中概創(chuàng)新藥企人士說道。

當(dāng)晚，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布《外國(guó)公司問責(zé)法》暫定清單的消息流出，5家中概股公司位列其中，分別為：百濟(jì)神州、再鼎醫(yī)藥、和黃醫(yī)藥、百盛中國(guó)和盛美半導(dǎo)體。

進(jìn)入清單的公司，美國(guó)證監(jiān)部門會(huì)對(duì)其“特別關(guān)注”，如連續(xù)三年使用未經(jīng)美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)審查的審計(jì)機(jī)構(gòu)，將面臨被清退出市的后果。這件事非常復(fù)雜，而且要解決起來并不像想象中的那么容易。

清單一經(jīng)公開，市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈。截至當(dāng)天美股收盤，百濟(jì)神州下跌5.87%，再鼎醫(yī)藥下跌9.02%，和黃醫(yī)藥下跌6.53%。

成為新規(guī)的“小白鼠”，但離退市還遠(yuǎn)

《外國(guó)公司問責(zé)法》（HFCAA）是SEC審核在美上市的外國(guó)公司資質(zhì)的一種法規(guī)，簽署于2020年12月。其中涉及到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司是否被外國(guó)政府所有或控制、商業(yè)伙伴等信息需要披露。

這一法案被廣泛認(rèn)為主要針對(duì)中國(guó)在美上市的公司。HFCAA提出之初，我國(guó)外交部發(fā)言人華春瑩曾明確表態(tài)：《外國(guó)公司問責(zé)法》完全是對(duì)中國(guó)在美上市企業(yè)的無理政治打壓。

2021年12月，美國(guó)頒布了HFCAA的修正案，進(jìn)一步收嚴(yán)對(duì)外國(guó)公司的評(píng)估。據(jù)SEC發(fā)布的暫定清單，此次位列其中的5家公司，可于3月29日前向SEC提交異議。

圖源：SEC官網(wǎng)

3月10日晚，美股的市場(chǎng)表現(xiàn)已然受到該消息的影響。3月11日，港股和A股上述幾家企業(yè)股價(jià)的表現(xiàn)也不容樂觀。眼下，市場(chǎng)亟待穩(wěn)定投資者的信心。

3月11日，百濟(jì)神州、再鼎醫(yī)藥、百盛中國(guó)及盛美半導(dǎo)體均發(fā)布了澄清公告，大都表示：按照HFCAA規(guī)定的三年審計(jì)機(jī)構(gòu)未被美國(guó)監(jiān)管審查，其在美掛牌才會(huì)受到影響的規(guī)定，當(dāng)下公司經(jīng)營(yíng)正常，且在積極尋求解決方案。

據(jù)了解，以上公司都是已發(fā)布2021年年報(bào)的在美上市公司，基于2021年12月正式公布的HFCAA，才會(huì)被列入暫定清單。可以說，這些公司是HFCAA法案的第一批“小白鼠”。

再鼎醫(yī)藥在回應(yīng)中表示，隨著各公司提交年度報(bào)告，未來更多的公司可能會(huì)陸續(xù)被SEC加入暫定名單。

這預(yù)示著，所有中概股都將面臨美國(guó)監(jiān)管嚴(yán)查的局面。3月10日晚，整體中概股均受到影響一路下跌。據(jù)東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)，中概股板塊整體下跌達(dá)10.87%。

東方財(cái)富股票截圖

3月11日凌晨，國(guó)內(nèi)證監(jiān)部門針對(duì)該情況緊急回應(yīng)：尊重境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)為提高上市公司財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的監(jiān)管，但堅(jiān)決反對(duì)一些勢(shì)力將證券監(jiān)管政治化的錯(cuò)誤做法。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，始終堅(jiān)持開放合作精神，愿意通過監(jiān)管合作解決美方監(jiān)管部門對(duì)相關(guān)事務(wù)所開展檢查和調(diào)查問題，這也符合國(guó)際通行的做法。中國(guó)證監(jiān)會(huì)和財(cái)務(wù)部將持續(xù)與美國(guó)公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)溝通對(duì)話。

不論是位列清單的公司主體，還是國(guó)內(nèi)證監(jiān)部門，都通過相應(yīng)的行動(dòng)向市場(chǎng)釋放了平和的信號(hào)。

市場(chǎng)信心，如何挽回？

動(dòng)蕩之中，國(guó)內(nèi)股市的稚嫩與焦慮盡顯無遺。

去年12月份，國(guó)內(nèi)多家公司進(jìn)入美商務(wù)部制裁“未經(jīng)核實(shí)名單”引發(fā)股市起伏；冬奧會(huì)期間，遠(yuǎn)望谷因?yàn)楹凸葠哿枳裁鴿q停……諸多案例無一不在說明：A股市場(chǎng)愈發(fā)偏離業(yè)績(jī)本身，而是深受市場(chǎng)信心和預(yù)期影響。

但凡一絲風(fēng)吹草動(dòng)，就可能演化成股市的一場(chǎng)浩劫。

就在5個(gè)中概股公司登上暫定清單的前一天，A股剛上演了一波“披露月報(bào)”的風(fēng)潮。此前，上市公司定期披露季報(bào)、半年報(bào)和年報(bào)，很少披露“月報(bào)”。

月報(bào)披露自貴州茅臺(tái)而始，很快，大批上交所上市公司都發(fā)布了利好的月報(bào)。3月9日，多家醫(yī)藥領(lǐng)域公司也陸續(xù)披露1月-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。其中，藥明康德訂單和銷售收入同比增速均超65%；華熙生物營(yíng)收約6.4億元，同比增長(zhǎng)約55%；片仔癀營(yíng)收同比增長(zhǎng)16%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%。

這些敢于披露月報(bào)的公司有一個(gè)共同點(diǎn)：在同行中業(yè)績(jī)表現(xiàn)算是“佼佼者”。此外，有媒體報(bào)道稱，主要是接到了證監(jiān)部門的“窗口指導(dǎo)”，要穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

在披露月報(bào)后的首個(gè)交易日，上述藥企的股價(jià)均實(shí)現(xiàn)了不同程度的上漲。其中，藥明康德漲幅9.41%，引發(fā)市場(chǎng)矚目。然而，美國(guó)SEC文件突然來了，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒再度下行，創(chuàng)新藥相關(guān)上市公司受沖擊尤其嚴(yán)重。

這并非中國(guó)市場(chǎng)的“一家之難”。2021年9月開始，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)熱度下降，市場(chǎng)觀念行情一度向下。幾乎與此同時(shí)，美股醫(yī)藥板塊的行情也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

圖源：NASDAQ生物技術(shù)ETF-iShares IBB

行業(yè)出現(xiàn)下行趨勢(shì)，各種突發(fā)狀況又不斷，2022年醫(yī)藥板塊想要全面崛起，需要等待一個(gè)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)。

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