眼睛作為人體感官中最重要的器官，至少有80%的外界信息都是經眼睛獲得。近年來，由于我國人口老齡化、過敏源增加、生活習慣不當等各類因素的影響，導致我國白內障、近視、干眼癥等眼部疾病發病率逐年提升。

據衛生部數據顯示，我國71-80歲老年人的白內障發病率達29%，81歲以上老年人的白內障發病率更是高達48%。此外，據《中國眼健康白皮書》顯示，我國兒童青少年近視眼總體發生率為53.6%，大學生近視眼總體發生率超90%。

龐大的數據背后，是眼科產業的巨大市場空間。

2020年，資本對眼科市場熱度不減，雖然未能復制2018年的資本市場盛況，但誕生了大筆大額融資，據動脈橙數據中心顯示，2020年眼科行業共有7家企業獲得了上億元投資。多家民營眼科醫院相繼奔赴IPO，也讓眼科市場再次受到了廣泛關注。

動脈網盤點了國內70家眼科企業的融資數據，并通過分析產業細分領域、主要政策以及2020年眼科行業融資事件等信息，了解國內眼科市場的變化和發展。

國內眼科行業投融資分析

縱觀國內眼科企業的融資歷史，可以發現眼科領域的融資事件從2015年開始起步，2015年之前的融資事件僅11起，到2018年，國內眼科企業融資事件出現急劇增長，隨后在2019年出現回落。

數據來源：動脈橙數據中心

我們認為2018年融資總數急劇增長很大程度上是受到了政策推動的影響。

2016年10月，國家衛生和計劃生育委員會發布《“十三五”全國眼健康規劃（2016-2020年）》，規劃明確了七方面的工作措施，包括完善眼病防治服務體系；加強人員隊伍建設，推動可持續發展；防治導致盲和視覺損傷的主要眼病；規范開展低視力康復工作；開展眼健康宣傳教育工作；加強數據收集與信息化建設；完善政府主導、多方協作的工作機制。

從融資輪次分布情況來看，絕大部分企業仍處于天使輪和A輪，雖然行業內已有愛爾眼科這一巨頭，但我國目前眼科市場還有很大的增長空間，因此多家企業入局眼科行業，發展仍在早期階段。

數據來源：動脈橙數據中心

眼科行業包括眼科器械、眼科藥物及眼科醫療服務等細分領域，從獲融資企業業務角度來看，2015-2020年約有49%的融資事件都集中在眼科器械研發領域。大部分眼科疾病難以通過藥物治愈，藥物通常只起到延緩疾病進程的作用，因此部分人更愿意采用手術方式進行徹底治療。而且基于眼睛結構的復雜性，眼科手術對器械的依賴性較高，眼科器械相較于眼藥而言，發揮更為關鍵的作用。

數據來源：動脈橙數據中心

眼科藥物研發領域從融資事件數目上看顯然不那么具有優勢，但從融資金額的角度來看，眼科藥物研發領域也頗受資本關注。截止到目前，融資總額排行TOP5的眼科企業中，有三家企業從事藥物研發（僅統計對外公布具體金額的融資事件）。

數據來源：動脈橙數據中心（注：已上市企業僅統計上市前融資金額）

兆科眼科是上市公司李氏大藥廠旗下的藥物研發公司，主要從事眼科藥品開發、制造和營銷，其產品組合多樣化，包括小分子及生物制劑，也包括新藥及仿制藥，涵蓋干眼、青光眼、濕性老年性黃斑部病變、糖尿病性視網膜病變以至角膜損傷及炎癥疾病等各種眼科適應癥。

2020年10月，兆科眼科完成1.45億美元融資，由TPG、高瓴資本等機構投資。同年12月，李氏大藥廠向香港聯交所呈交上市申請，申請批準兆科眼科在港交所主板上市。

普瑞眼科成立于2005年，是一家集門診、臨床、醫療和醫療技術開發為一體的專業眼科連鎖醫療機構，于2019年先后完成了4億元Pre-IPO融資和2億元戰略融資，并于2020年7月遞交上市申請。

紐福斯成立于2016年，致力于基因治療眼遺傳疾病的研究和藥物研發，公司自2008年開始進行大量基礎研究，2011年完成全球首例Leber遺傳性視神經病變患者的基因治療臨床研究。2020年4月，紐福斯完成了由紅杉資本中國基金、復星資本領投的1.3億元A輪融資，今年2月，紐福斯完成了由國方資本和華新資本領投的4億元B輪融資。

朝聚眼科前身“朝聚眼科診所”成立于1988年，發展過程中以華北地區為中心擴建服務網絡。截止到2020年12月，朝聚眼科已擁有17間眼科醫院以及23家視光中心。2021年1月，朝聚眼科沖刺港交所，于1月4日提交上市申請。

典晶生物由禮來亞洲基金與兩位海歸博士共同創辦，是一家致力于研發全球創新療法的眼科生物技術公司，總部和研發中心位于蘇州工業園區，在上海設有商務中心。2020年11月，典晶生物完成了由禮來亞洲基金、高瓴創投和泉創資本共同領投的5000萬美元A輪融資。

政策持續推動行業發展

近年來，國家持續對細分眼部疾病提出了相關的政策規劃，包括提高百萬人口白內障復明手術率、加強對青少年屈光不正的篩查與矯正、進一步降低各年齡段學生近視率等目標。受到政策的支持和幫助，眼科醫療服務機構獲得了明確的發展目標和政策保障，有利于進一步的發展。

眼科行業相關政策（資料來源：公開信息整理）

2020年6月，衛健委發布《中國眼健康白皮書》，明確下一步將結合我國國情和致盲性眼病疾病譜變化，編制“十四五”全國眼健康規劃，進一步完善三級防盲和眼健康服務體系，加強基層眼科專業隊伍建設，建立眼科醫療質量控制體系，推動眼科醫療服務高質量發展，努力滿足人們不斷提高的眼健康需求。

2020年國內眼科市場分析

動脈網通過梳理了2020年全年眼科各個領域的融資情況，共統計到有19起融資事件，與2019年融資事件數相差不大。

數據來源：動脈橙數據中心

從融資金額分布來看，在已披露金額的15家企業中，有47%的企業單筆融資金額超過1億元。

從獲融資企業業務來看，接近一半的融資事件都發生在藥物研發領域，眼科服務領域卻一反常態，僅視康眼科和上海潤爾健康管理旗下的未來視界獲得了融資，眼科器械領域則保持著正常的發展態勢。

>>>>眼科器械：中高端耗材、設備進口替代起步

眼科器械包括眼外科和視力保健兩大領域，其中眼外科包括各類眼外科手術所涉產品、耗材和設備，視力保健產品則包括隱形眼鏡和眼部健康產品（非處方類滴眼液、隱形眼鏡護理液等）。

目前，國內眼科器械市場絕大部分市場份額都是由愛爾康、依視路、強生等國外企業占據。一直以來，人工晶狀體、角膜接觸鏡、屈光手術設備等器械設備很大程度上都依賴于進口。相關數據顯示，2017年我國眼科器械進口額為75.6億元，約占國內眼科醫療器械市場規模的40%。

近年來，多家國內廠商在中高端眼科醫療耗材市場持續發力，愛博諾德、蕾明視康、歐普康視等企業紛紛推出了一系列具有自主知識產權的人工晶狀體、OK鏡等產品，逐漸開啟進口替代之路。

2020年7月，愛博諾德登陸科創板，成為中國首家完成科創板上市的眼科醫療器械企業，再度引發市場對眼科器械的關注。

設備研發方面，國內企業也紛紛開始國產之路。以眼科OCT（光學相干斷層掃描）設備為例，據NMPA數據顯示，我國已有10款產品獲批上市，其中部分企業也已進行市場化布局。

近年來，隨著AI技術的發展，多家企業嘗試將AI輔助診斷技術應用到眼部疾病診斷中。2020年8月，國家藥品監督管理局批準了分別來自深圳硅基智能科技和上海鷹瞳智能科技的糖尿病視網膜病變眼底圖像輔助診斷軟件，適用于對成年糖尿病患者的雙眼彩色顏色圖像進行分析，可為執業醫生提供糖網病輔助診斷建議。

除上述兩家企業之外，致遠慧圖、上工醫信、體素科技、百度靈醫智惠等企業也在通過將AI技術融入到眼病篩查中，并對應開發了診斷平臺和軟件。

>>>>眼科藥物：抗VEGF藥物研發加速，基因療法或成眼科治療突破點

和眼科器械市場情況類似的是，目前國內眼藥市場仍是由參天制藥、諾華、愛爾康等外資企業主導。據米內網數據顯示，2018年國內重點省市公立醫院眼科用藥情況中，進口藥物占據了64.08%，而國產藥物僅占35.92%。

新藥研發方面，受限于眼科疾病病因的基礎研究進程緩慢，大部分企業的藥物研發工作主要集中在開發已獲批藥物的改良工藝和新劑型上，而不是發現新的靶點或作用機制。

近年來，抗血管內皮生長因子(VEGF)藥物異軍突起，被業內解讀為代表眼科用藥市場的未來方向。VEGF在多種眼病的發病機制中起著主要的作用，發病時，眼內VEGF濃度增加，產生不健康的新生血管，從而導致黃斑腫脹和損傷、纖維性瘢痕等疾病。抗VEGF藥物的使用則能抑制眼科疾病的進展，實現大多數眼底新生血管病患的視力改善。

目前我國已獲批上市的抗VEGF藥物共有三款，即諾華的雷珠單抗、康弘藥業的康柏西普和拜耳的阿柏西普。

據統計，2019年中國樣本醫院雷珠單抗注射液銷售額為4.61億元，同比增長44.1%，樣本醫院康柏西普眼用注射液銷售額4.22億元，同比增長37.9%。

潛在的市場機會也引來的企業的爭相布局。據NMPA藥品評審中心數據顯示，2017-2020年期間，共有21種國產眼科新藥的臨床批件、生產等申請獲得了受理，其中抗VEGF相關藥物有11種。

2020年10月，億勝生物旗下子公司珠海億勝與復宏漢霖簽訂了一項共同開發及獨家許可協議，雙方將合作開發復宏漢霖自主開發與生產的貝伐珠單抗HLX04治療濕性年齡相關性黃斑變性（wAMD）等眼科適應癥。

于2020年7月上市的歐康維視也同綠葉制藥集團旗下的博安生物達成合作關系，在中國共同開發博安生物的在研生物藥LY09004，同時，歐康維視也獲得了該產品在中國地區的獨家推廣及商業化授權。

除眼底血管病變市場外，干眼癥也是我國發病率較高的眼病之一。據《2013干眼臨床診療規范專家共識》，國內干眼癥發病率為 21%-30%，且就診率較低。現階段干眼癥發病的關鍵機制為眼表炎癥，主要治療手段為藥物治療，常用藥物為人工淚液，玻璃酸鈉滴眼液作為人工淚液的常見類型在我國年銷售量可達到10億。

當干眼癥處于初期時，主要通過人工淚液緩解病癥進展。當干眼癥惡化為中重度時，則需要人工淚液和抗炎類藥物的配合使用，現階段常用抗炎藥為環孢素滴眼液。目前我國干眼癥抗炎藥物大多為仿制藥研發為主，或從國外藥廠引進管線。2020年6月，興齊眼藥研發的3類仿制藥孢素滴眼液(Ⅱ)成功獲批上市，為國內首款獲批的用于干眼抗炎治療的環孢素類藥物。

由于藥品類型短缺，億勝生物、遠大醫藥、恒瑞醫藥、兆科眼科、維眸生物等企業也正在紛紛推進干眼癥抗炎藥物的研發，并已陸續進入臨床階段。

此外，近年來，基因療法也在眼科領域發展得如火如荼。由于眼球具有屈光間質透明、相對封閉等特殊解剖結構，且許多遺傳性的眼病與基因突變有關，因此基因治療技術是公認的治療眼科病的有效方法，同時眼科也逐漸成為基因治療中進展最迅速的適應癥領域之一。目前，國內已有紐福斯、中因科技等企業入局眼科基因藥物研發領域。

作為首家專注于眼科基因治療藥物研發的企業，紐福斯以Leber’s 遺傳性視神經病變（LHON）為突破口，研發了首款玻璃體腔給藥的藥物NR082。2020年9月，NR082成功獲得了美國FDA孤兒藥資格，今年1月，紐福斯提交的NR082臨床試驗注冊申報也獲得了NMPA審評中心的受理。

誠然，我國眼科藥物行業仍舊存在“少藥”的情況，仍有大量的臨床需求未被滿足。但在如今國內多家藥企爭相發力的情況下，更多突破性的新藥和療法被研發，“少藥”現象也將改善。

>>>>眼科醫療服務：眼科連鎖陸續奔赴IPO

眼科醫療服務市場包括眼病診療、屈光矯正和醫學視光三大板塊，眼病診療主要針對白內障、青光眼、眼底病等疾病，屈光矯正則包括各類激光手術，醫學視光是指綜合各種情況得出的科學的眼光處方，區別于在一般眼鏡店進行的普通驗光。

2020年，我國眼科醫療服務領域可以說是熱鬧非常——華廈眼科、何氏眼科、普瑞眼科三家眼科連鎖機構陸續遞交IPO申請，據招股書顯示，三家企業近兩年公司都達到了凈利潤為正，且累計凈利潤不低于5000萬元的創業板上市標準。而就在2021年年初，同為眼科連鎖機構的朝聚眼科也進行了IPO申請。

某種程度上，眼科與口腔科十分類似，業界更是有“金眼銀牙”之稱，看起來，眼科是個賺錢業務。但根據國研證券研報顯示，眼科整體收入水平和利潤貢獻度在公立醫院相對較低，而且驗光眼鏡、近視手術都屬消費醫療，并不被納入醫保。因此和口腔行業一樣，眼科很容易與公立醫院形成差異化競爭，并發展成為市場化程度非常高的消費醫療領域。

眼科服務領域融資TOP5企業（已上市企業僅統計上市前融資總額）

當談及眼科醫療服務市場時，很難不想到愛爾眼科這一眼科連鎖頭部企業。現如今，愛爾眼科市值已突破3000億元，相較于2009年上市之時，上漲超40倍，這種情況下，其他眼科連鎖機構還有機會嗎？

眼科醫療服務市場作為眼科市場最大的一部分，目前市場規模大約為1240億，伴隨著眼病發生率的提升和患者自我診斷意識的提升，未來眼科市場規模也將持續擴張。愛爾眼科作為行業龍頭也僅占有市場10%左右的份額，其余眼科連鎖機構仍有較大的市場發展空間。

高值耗材集采或將推動進口替代加速

白內障是全球第一位致盲眼病，據世界衛生組織報告，全球有35%的盲癥、25%的中重度視力損傷等來自未及時治療的白內障。目前白內障唯一確定有效的治療手段為人工晶狀體植入手術療法，人工晶狀體也因此成為全世界用量最大的人工器官和植入類醫療器械產品。

2019年7月31日，國務院發布《治理高值醫用耗材改革方案》 ，意味著國家層面的高值耗材控費正式拉開大幕，人工晶狀體作為高值耗材也陸續開啟了地方試點集采。

國內人工晶狀體部分地區集采情況（信息來源：公開信息整理）

目前，人工晶狀體帶量采購省份的全國覆蓋率已超70%，從整體的統計數據來看，人工晶狀體談判項目的整體平均降幅約34%。在此背景下，人工晶狀體成為了未來高值耗材國采的熱點預測項目之一。

此前在進口品牌壟斷的情況下，國產品牌的優勢并不明顯，但隨著國產品牌技術水平的提升，帶量采購將其性價比更高的優勢凸顯，能夠帶給國產品牌更多的市場機會。

總體而言，我國眼科行業仍舊是一個藍海市場，器械、藥物等領域在進口產品占據大部分市場且國內企業持續發力的情況下，潛在發展空間巨大，眼科醫療服務領域隨著多家企業的IPO沖刺也持續升溫。未來，隨著技術的逐漸成熟以及政策的推進作用，眼科行業還將保持一段時間的快速發展