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對于仍處于初創階段、尚未擁有商業化產品的中小規模創新型藥企而言，提高自主創新能力的同時，依靠整合并購實現升級轉型，逐漸向頭部靠攏，不失為未來獲得資本青睞的出路。

本文最先刊于《E藥經理人》雜志2020年10月刊

生物醫藥產業作為朝陽產業，是當前最具投資價值的產業之一。從投資市場來看，自2015年國家級部門發布一系列的醫藥研發政策紅利背景下，國內生物醫藥行業不論是投資筆數還是投資金額都開始大幅增加。2015-2019年，生物醫藥行業的投資筆數年均復合增長率達20.36%、投資金額年均復合增長率達到58.29%。國內生物醫藥投融資市場活躍度進一步提升。

但近年來跨國企業在國內醫藥市場的強勢布局，加劇著國內生物藥企之間在技術、市場及人才方面的競爭。

然而，當前階段我國醫藥產業市場結構仍然不盡合理，對于更多仍處于初創階段、尚未擁有商業化產品的中小規模創新型藥企而言，提高自主創新能力的同時，依靠整合并購實現升級轉型，逐漸向頭部靠攏，不失為未來獲得資本青睞的出路。在這方面，創勝集團走在了前面。

01 1+1＞2的邏輯

2019年1月，醫藥圈被一則兩家藥企合并的重磅消息刷屏：成立于2013年的邁博斯生物與成立于2016年的奕安濟世生物藥業正式合并成立創勝集團。

公開資料顯示，邁博斯生物是一家創新生物藥發現、臨床研究和商業化開發的臨床階段生物技術公司，重點關注癌癥和其他疾病的抗體治療領域。已建立起由創新首仿或快速改進型抗體項目組成的產品管線，其擁有在研的10余個藥物涉及腫瘤、眼病和腎病領域。

與邁博斯生物不同，誕生于2016年的奕安濟世生物藥業則主要從事設計和應用創新生物工藝技術，加速生物制劑的研發和生產。通過許可引進，此前奕安濟世生物藥業已獲得數個同類首個下一代免疫治療抗體項目在中國或全球市場的權利。

擁有強勁技術作為內生增長力的邁博斯生物與奕安濟世，在資本資本市場也備受青睞。

公開信息顯示，在合并成立創勝之前，邁博斯生物與奕安濟世均完成了多輪融資，累計獲得約1.6億美元的融資。早在2015年，邁博斯生物便獲得了禮來亞洲基金1500萬美元的A輪融資；2018年5月獲得4000萬美元B輪融資，由紅杉資本中國基金領投，禮來亞洲基金、King Star 資本跟投。而奕安濟世則陸續完成了A輪、A+輪、B輪、B+輪共4次融資，募集資金6400萬美元加4億人民幣，投資者包括禮來亞洲基金、Arch Venture Partners、淡馬錫領投以及高瓴資本。

為何選擇合并？錢雪明博士表示，兩家企業合并成立創勝不僅是商業模式的革新，也是企業之間疊加優勢資源，提升整體競爭力的創新之舉。錢雪明回憶起這段經歷，依然感慨道：“我們在當時算開了個頭。”

自1997年進入美國安進公司從事生物工程新藥研發工作，2005年成為安進首席科學家；2010年回國出任盛諾基醫藥任研發總裁，2013年創立邁博斯生物，建立以突破免疫耐受屏障為基礎的創新抗體開發平臺并以此開發具有知識產權保護的新一代抗體藥物……對于錢雪明來說，這一路走來最難的時候是2017年。“當時的一個重要項目，外包團隊沒有按時完成應有的進度，而我的團隊需要完成的事情已經做完了。”錢雪明回憶起那段時間，依然感到“痛苦”，“我無法控制外包團隊的進度，項目進行到一半，拖延的時間直接影響了藥物研發的推進速度和最終價值，在生物醫藥的賽道上落后于人，甚至影響下一輪融資。”

正是因為這件事，讓錢雪明萌生了尋求屬于自己的外包團隊的想法。“研發與工藝開發就好比我們的兩條腿，其中一條腿被綁架，即使另一條腿想跑得快，也是不可能的。”錢雪明坦言。“現在國內很多公司只做研發與臨床，CMC則是外包出去，這就導致往往在時間和成本上的不可控因素增多，在當前激烈的行業競爭下，如果不能保證速度，價值就會大打折扣。”錢雪明對此深有體會。

為何選擇與奕安濟世尋求合作甚至合并？錢雪明在采訪中透露，他和奕安濟世的共同創始人趙奕寧曾是一起在安進共事多年的伙伴，兩家公司的多位高管也擁有在安進等MNC工作的背景，讓他首先想到了奕安濟世。除了相似的經歷，邁博斯與奕安濟世都志在建立更加強大的國際化企業，“從這個角度出發，如果可以整合兩家公司的長項，彌補各自的短板最終把企業規模做大，合并是最好的選擇。”“當然，除了創始人的背景；產品、技術、能力的互補性之外，我們擁有很多共同的股東，這讓我們的‘聯姻’看起來更具優勢。

02 “聯姻”式合并之后

“經過一年多的磨合，我們的規模不斷壯大，現在已形成了高效、全整合鏈、專注于大分子布局的全球生物技術公司。”合并之后的創勝，開啟了其加速奔跑的腳步。

2020年初，創勝集團再獲1億美元的B+輪融資，累計獲得總計 2.37 億美元的融資。在如今資本向頭部聚集趨勢越發明顯的時代，創勝緣何能夠獲得資本的持續青睞？

“人才是投資人非常看重的因素之一。創勝的團隊是非常優秀的，除了創始人與多位曾在跨國藥企工作高管之外，十余個部門的負責人都是行業內經驗豐富的專家。”錢雪明對此直言不諱，“我們有25%的員工來自跨國藥企，高層員工都有超過20年的國際生物醫藥從業經歷，擁有豐富的抗體臨床從IND到BLA開發和獲得FDA/EMA批準的經驗。”

今天的創勝，整合了生物醫藥從研發到生產的全產業鏈，組成了目前中國領先的生物藥研發生產團隊。均衡的產品管線也是獲得投資青睞的原因之一，創勝集團的開發管線涵蓋腫瘤和經篩選的非腫瘤領域的十余個新藥分子。“同時我們也在開發一些更新的產品，包括雙抗和單抗，今后可以跟現有的產品合用，也可以成為有效的單個藥物。”錢雪明介紹到，“除此之外，創勝還在一些成藥性很高、市場較大但競爭相對比較小的領域如骨科布局了研發產品。”

完整的產業化平臺，推動著創勝的持續發展。在平臺建設方面，如今的創勝已經在工藝開發、技術轉移/規模放大、GMP制造和申報等方面，圍繞分子設計、流程設計、產品設計和制造工廠設計實現全面整合。“邁博斯與奕安濟世合并之后，形成了一個非常高效的整合體，從研發、CMC、臨床再到規?；a。”錢雪明感慨到：“我們的TST001已在中美開展臨床，目前為全球排名第二位的靶向Claudin18.2的治療用抗體項目。這是自雙方合并后，合作開發的第一個項目，從確定侯選藥物到臨床試驗申請耗時不到 16 個月。”

置身于國內生物創新藥發展的大環境中，不管是近年來國家政策的出臺，還是科創板的設立，都在不斷鼓勵創新。當前的中國醫藥產業已經進入了創新驅動的時代，資本市場格外看好創新藥，“對我們這種專注創新研發并擁有全球知識產權的公司來說，未來十年甚至更遠的市場前景都是非常大的。”在錢雪明看來，這也是投資人持續看好創勝的原因。

隨著藥監部門鼓勵支持國產創新藥研發的政策不斷頒布，國內生物醫藥行業創新發展提速，藥物創新成為中國生物醫藥行業的進階之路。隨著進入創新藥研發的企業數量越來越多，賽道正在變得擁擠，如邁博斯生物與奕安濟世一般的創新藥企的合并，會成為未來生物醫藥領域的新趨勢嗎？

必須承認的是，合作已經成為藥企提高市場競爭力，擴大發展空間的重要渠道，合作共贏、資源共享、優勢互補。有投資人表示，未來中國的制藥行業還會進一步整合，本土創新藥企之間強強聯合案例，會逐漸增多。

本文來源：E藥經理人作者：李芳晨
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