12月8日9點30分左右，北京朝陽區京東集團總部大廈，隨著“三、二、一”的倒計時，京東集團副總裁、京東健康CEO辛利軍與中國工程院院士、中國醫療保健國際交流促進會會長韓德民等嘉賓一起，敲響了京東健康香港上市的鑼聲。很快，鑼聲就淹沒在京東健康股價秒速攀升激起的掌聲和歡呼聲里。

京東健康（6618.HK）正式登陸港交所。據港交所公告披露，京東健康超額認購逾420倍，最終定價為70.58港元，為此前招股價區間上限。若行使超額配售權，京東健康此次IPO共募集資金近269億港元，被業內稱為“2020年香港最大IPO”。

截至發稿，京東健康股價漲約40%，市值一度超過阿里健康。

對于大健康行業，互聯網公司真的帶來了實實在在的改變嗎？

從“否定”開始的故事

2014年，曾在宿遷任職的泰州市領導找到京東創始人劉強東，希望和京東共同打造“醫藥城”項目。劉強東派出的第一支隊伍得出的結論是：“政策沒有，風險太大”，“沒法做”。

劉強東堅持認為容易的事沒有價值，他告訴辛利軍團隊：“醫藥和醫療行業有很多亟待解決的問題，機會巨大，你們要么做成，要么換人！”于是健康的團隊頻繁去泰州考察、交流。

2016年，在一次辛利軍關于該項目的匯報會上，劉強東連續問了他很多問題，彼時，劉強東已經開始構思京東健康的雛形了。之后，京東與泰州市的探討和交流不斷深入，展開了多輪洽談，最終，2017年7月，京東與泰州市簽訂“健康泰州”戰略合作協議，雙方推動監管政策逐步完善，最終成就了今天的京東健康。

早期，京東內部很多人認為，京東做健康業務，最好的辦法是繼續做大藥品零售，以此為基礎再順帶提供一些健康服務。

這本是一條安逸的路，用零售思路來賣藥就好了，但劉強東并不甘于此，就如何做健康業務這個問題，他和辛利軍有一次深聊，兩人形成了共識——干就要干得徹底，如果京東要進入健康產業，就要剝離出來，按照自身的規律來發展，而不是跟著零售走。劉強東對辛利軍說，進入健康這件事，能做多大我們暫時沒把握。但這事兒做好了，相當于再造一個京東。

京東如何做？

長期以來，醫療一直是互聯網難以觸達的領域，存在著諸多不均衡。優質醫療資源過度集中于一線城市，而縣鄉以下地區醫療資源不足。國內醫療行業彌散性太強、一致性太差，醫護人員水平參差不齊。

賣藥自不必說，零售本就是京東的基本盤，但醫療健康領域是全新的挑戰：零售高度標準化，醫療健康則極度“非標準化”——每家醫院的系統、規則、對醫生的管理都不一樣。

京東健康開始一家家聯系線下醫院、溝通醫生。不過今年疫情催化下，醫院對線上化的需求相比以往強烈，線上線下的體系得以迅速建立。京東健康利用自身供應鏈和技術能力，提高合作醫院、醫療機構的運營效率，提升醫生的服務效率，最終吸引更多醫生入駐平臺。

京東健康還通過建立線上線下分級診療系統，優化醫療資源配置，讓優質醫療資源能夠觸達更多用戶。

對于稀缺的高端醫療資源，和當初的物流一樣，京東健康也選擇了“重模式”，先后成立了心臟中心、精神心理中心、糖尿病中心等。目前，京東健康已擁有十六家專科中心，入駐上百名名醫和專家。

如今，京東健康形成的主營業務包含醫藥零售、互聯網醫療等業務，前者向后者提供流量，后者為前者創造需求，兩大業務協同，形成“醫+藥”閉環。

購買藥品、保健品的用戶有問醫生的需求，可以直接在線問診；拿到體檢報告的用戶，也可以在線上找醫生進行體檢報告的數據解讀；線上問診結束后，用戶可以遵醫囑或按處方搜索、查找或購買相應的藥品或醫療設備——智能監測設備還能夠輔助醫生，提供為用戶開展慢病管理或健康管理的重要數據參考。

對于“盈利”，劉強東一貫以他的長期主義視角來看。辛利軍正式出任京東健康CEO前，劉強東曾把他拉去聊了一次，提了兩個具體要求：一是管理好京東18萬兄弟的健康；二是初期可以不計投入。

辛利軍給了自己三年時間，主要用于培養用戶健康管理的意識、提高用戶使用健康管理平臺的粘性上。

從招股書來看，京東健康的盈利能力實際上在持續在提升。京東健康招股書顯示，公司在2017年至2019年的總收入分別為55.53億元、81.69億元、108.42億元，2020年上半年，京東健康的總收入約為87.77億元；2017年至2020年上半年經調整的期間盈利分別為2.09億元、2.48億元、3.44億元和3.71億元。

如今，京東健康已是繼京東數科、京東物流之后，京東打造的第三大戰略級獨立業務。據了解， “京東大藥房”如今已成為全國收入規模最大的線上零售藥房、多個藥品生產企業的單一最大零售商；B2B批發交易平臺“藥京采”，下游采購商家已超過17萬。“京東互聯網醫院”則是國內首批取得互聯網醫院牌照的平臺型互聯網醫院之一。

京東健康真的能改變醫療行業嗎？

對于普通患者來說，往往有這樣的感覺——求醫者眾多，去醫院掛號排隊動輒幾個小時，和醫生的交流又不夠充分。京東健康在嘗試解決這個難題。目前，京東健康的線上零售平臺入駐超過9000家第三方商家，全國共有11個藥品專用倉庫和超過230個非藥品倉庫，其全渠道布局已覆蓋全國超過200個城市。在自營的京東大藥房基礎上，O2O門店補齊了線下服務場景，能夠滿足患者更高的用藥時效性需求。

此外，用戶還可以在京東健康獲得一站式 24 小時醫療健康服務。截至2020年9月20日，京東互聯網醫院平臺上已有近 7 萬名自有和外部醫生。2020年上半年，京東健康平臺日均問診量近9萬；所屬全職醫生團隊平均擁有超過15年的醫療專業經驗。

以耳鼻喉科為例，這類呼吸類疾病治療的難點，一是很多患者難以獲得優質醫療資源或及時診治，從而導致疾病惡化；二是多數呼吸疾病是慢性疾病，需要長期的跟蹤管理才能控制癥狀或實現康復，但傳統醫療體系很難達到這一目標。京東健康呼吸中心利用便攜式醫療器械監測數據，促進優質醫療資源下沉。

對于那些藥品和醫療器械供應商以及藥房來說，京東健康可以提供更廣泛的用戶觸達，更高效的營銷和廣告服務，以及通過海量數據進行反向定制；對醫療機構而言，京東健康可以提供多種組件化、智能化的產品方案，提升他們的效率。

如果十年之后回頭看今天，新冠肺炎疫情應該是醫療領域20年、甚至30年來最大的一件事。中國有1.2億糖尿病患者，1.4億高血壓患者，慢病群體超過3-4億，占了中國人口的30%左右。武漢疫情期間，人們閉門不出，大量慢病群體面臨著買藥難的問題，其中很多慢性疾病患者一旦斷藥，將對病情造成嚴重影響。為了幫助有需要的慢病患者解決這一問題，2月，京東健康旗下京東大藥房上線了“湖北地區慢性病患者斷藥求助登記平臺”，解決了數萬名求助者的用藥需求。

商業最終畢竟要回歸商業，但曾經做過教師的辛利軍認為，醫療和教育一樣，僅以盈利為目的的商業邏輯是不對的。互聯網醫療服務公司想要盈利非常難，很多平臺最后盈利的方式是只能從消費者和藥企那里賺錢，但京東健康更愿意在醫療服務商投入，讓醫療服務像家庭醫生一樣，做好用戶的病前健康管理。

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