9月2日，北京市陽光諾和藥物研究股份有限公司（以下簡稱：陽光諾和）向上交所申請科創板上市，發行總股數不超過2000萬股，擬募集資金4.84億元，民生證券為保薦機構和主承銷商。這是繼美迪西、成都先導、皓元醫藥、晶云藥物后第5家在科創板申請上市的CRO公司。

陽光諾和募資用途

陽光諾和成立于2009年，是一家致力于為客戶提供「藥學研究+臨床試驗+生物分析」全過程CRO服務的綜合型CRO公司，核心業務涵蓋化學藥物研發、成果轉讓與合作、API中間體生產及貿易、臨床研究服務、進口注冊服務等領域。

按標準1上市

據招股書披露，陽光諾和選擇以科創板第一套上市標準申請上市，即：預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。

從其財務數據來看，2017~2019年，陽光諾和的營業收入分別為3604.99萬元、13479.59萬元和23352.56萬元，2019年凈利潤達4793.30萬元，預計市值不低于10億元，符合上市標準。

陽光諾和財務數據

打造全流程CRO服務模式

陽光諾和的主營業務是為醫藥企業提供個性化定制的醫藥研發服務，致力于協助中國醫藥制造企業加速實現進口替代和自主創新，其提供的服務主要包括藥學研究、臨床研究和生物分析服務，服務內容如下：

1）藥學研究服務：截至目前，陽光諾和的藥學研究服務主要針對仿制藥開發和一致性評價，由陽光諾和、諾和晟泰和弘生醫藥從事相關業務。

2）臨床試驗研究服務：臨床試驗研究主要包括I-IV期臨床試驗研究服務、生物等效性（BE）試驗服務等。該業務主要由陽光諾和子公司諾和德美主要負責，其服務主要是接受申辦者委托，制定臨床試驗研究方案、監查臨床試驗研究過程、進行臨床試驗的數據管理、統計分析并完成臨床試驗研究總結報告等。

3）生物分析服務：陽光諾和的生物分析業務既服務于自身的臨床試驗業務，亦獨立對外承接業務。該業務由子公司陽光德美專注于生物分析服務業務，可開展涵蓋大、小分子創新藥物的藥代動力學、免疫原性、藥效學及生物標志物等相關研究，并可提供臨床前及臨床樣本生物分析服務，以滿足客戶從早期藥物發現到申報各個階段的研發需求。

4）藥物發現服務：該業務主要由子公司諾和晟泰從事服務。目前諾和晟泰在創新藥方面聚焦于多肽類和小核酸類藥物的研發，研發標的的來源均為自主立項。

陽光諾和主營業務收入

據招股書披露，2017~2019年，陽光諾和的主營業務收入來源于藥學研究服務、臨床試驗和生物分析服務。其中，藥學研究服務是主要營收來源，同期收入分別達3121.01萬元、7267.31萬元和12720.58萬元，占比總額的86.59%、53.93%和54.54%。2020年1~3月，藥學研究服務已完成4298.93萬元的收入，占比超50%。截至目前，陽光諾和的藥物發現服務業務尚未產生收入。

研發費率略高于同行

據招股書披露，2017~2020年1-3月，陽光諾和支出的研發費用分別為280.49萬元、846.06萬元、1906.55萬元和398.15萬元，占當期營業收入比例分別為7.78%、6.28%、8.16%和5.40%。與同行公司相比，其研發費用率略高于同行平均水平（4.06%）。

同行業可比上市公司研發費率對比

據悉，陽光諾和的研發費用支出最大項目為職工薪酬，同期支出分別達122.26萬元、284.11萬元、499.63萬元和137.15萬元，呈現逐年增長的趨勢。截至目前，陽光諾和共有研發人員542人，占員工總數比例為81.02%。