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疫情沖擊、業績下滑，繼多年前限抗令等政策引發的行業洗牌過后，2020年大輸液行業再次經歷寒冬。如何平穩過渡且拿出能夠抗住風波的“殺手锏”，是考驗行業中企業的重要內容。

2020年上半年，新冠疫情肆虐，讓大輸液行業正在渡過一個艱難寒冬。行業“三巨頭”科倫藥業、石四藥和華潤雙鶴上半年都出現了業績下滑。

很大程度上，龍頭輸液企業的業績變動，與持續多時的疫情有密切關系。公開數據顯示， 2020 年上半年新冠疫情使得醫療機構正常診療工作受到影響， 1-5 月份醫療機構累計診療人次為 11.43 億人次，較上年同期下降 24.30% ，手術量同樣下降明顯，導致上半年大輸液制劑產品銷量下滑，銷售收入銳減。三家企業上半年銷售收入較去年同期下滑幅度都達到了兩位數。

不過作為行業龍頭，三家企業也都采取措施積極應對疫情帶來的沖擊。雖然策略不盡相同，但三家企業都不約而同的選擇了增加研發投入。特別是科倫藥業上半年研發投入占到營收的 10.37% 。這也從一個側面展現出行業龍頭對進入深化整合期的大輸液行業未來的發展方向有著相似的考量。

01 科倫藥業：下滑中加大研發投入，新藥逆勢增長

8 月 30 日，科倫藥業公布 2020 上半年財報。 2020H1 實現營收 72.31 億元，同比下滑 18.95% ；凈利潤 2.03 億元，同比下降 72.15% 。財報中將上半年業績下滑的原因歸結為 4 點，其中第一點即新冠疫情導致輸液、非輸液產品銷量下降，毛利減少。

具體到細分業務，公司輸液產品實現營業收入 37.93 億元，同比下降 26.76% ；非輸液產品收入 32.52 億元，同比下降 11.36% 。雖然各業務板塊總體呈現出下滑態勢，但新藥板塊放量迅速，上半年銷售金額達到 9.22 億元，較去年同期增長 22.90% ，逆勢上揚。針對新藥板塊，科倫藥業還專門組建了一只超過 700 人的專業自營團隊。

在上半年業績下滑的情況下，科倫藥業選擇繼續加大研發投入。 2020H1，科倫研發投入7.69億元，同比增長15.48%，研發投入占銷售收入的比重達到10.37%。同時，科倫藥業的研發成果也在報告期內有不小的成果，2020年以來共有12項藥物獲批上市。其中，奧硝唑片和頭孢拉定膠囊通過一致性評價；鹽酸達泊西汀片、托法替布片、恩格列凈片為其擴充了男科、自身免疫病和糖尿病產品管線。

在創新藥研發方面科倫藥業也取得較好進展，主要品種陸續迎來關鍵進展。半年報顯示，報告期內科倫有 13 個創新藥物品種進入臨床階段，開展 18 項臨床研究，主要涉及惡性腫瘤、自身免疫、麻醉鎮痛、精神神經等重大疾病領域，下半年還計劃推進 14 個臨床研究品種，加速推進 7 個重點品種。其中 PD-L1 單抗 A167 關鍵 II 期臨床研究處于數據清理階段，有望成為其首個申報生產的創新藥品種。

02 石四藥：業務結構多樣化，非大輸液表現亮眼

石四藥集團在 8 月 25 日公布了截至 2020 年 6 月 30 日止六個月的公司業績報告。報告中稱，受新冠疫情影響集團的生產經營受到了嚴重沖擊，持續多年的快速增長趨勢被迫中斷，銷售額和利潤下滑明顯。報告顯示石四藥實現銷售收入 16.17 億元，同比下降 19.5% ；實現凈利潤 2. 24 億元，同比減少 5 2.7 % 。

石四藥是三家企業中輸液業務在營收中占比最大的一家，其大輸液領域各產品銷售收入均出現下滑。 2020 上半年石四藥大輸液銷售量約 4.82 億瓶袋，同比減少了約 38% 。其中，非 PVC 標準軟袋實現營收 5.58 億元，同比下降 32.4% ；直立袋營收為 1.44 億元，同比下降 49.5% ；塑瓶銷售 2.7 億元，同比下降 26.1% ；玻璃瓶輸液為 1.01 億元，同比下降 55.6% 。不過大輸液的占比在不斷下降， 2020H1 占總營收的約 66% ， 2019 年同期這個數字為 84.8% ，公司業務更加多元化分攤了疫情帶來的影響。

另一方面，石四藥非大輸液業務的業績表現普遍出色，也在一定程度上抵消了大輸液的業績下滑。上半年安瓿產品銷售人民幣2.66億元，較上年同比增長約104.6%。安瓿產品自2018年以來一直保持很高的增長速度，2019年全年實現營收人民幣3.48億元，同比增長207.7%。為此石四藥在2020年上半年還新建了10mlPP安瓿水針生產專線項目，進一步擴容特色小容量注射液產品的生產能力。

其他產品實現銷售收入2.23元億元，同比增長108%，主要來自抗病毒藥物阿比爾多和原料藥的銷售貢獻。鹽酸阿比多爾膠囊作為廣譜抗病毒藥物在疫情中的抗病毒效果得到肯定，被列入國家《新型冠狀病毒肺炎診療方案》，同時還被納入國家2019版醫保目錄。疫情期間阿比多爾獲準進入27個省市防控疫情產品儲備目錄或防控藥品綠色通道，上半年的銷售收入為人民幣5,064萬元，比去年同期大增19倍。2019年下半年石四藥投資40億元在渤海新區建設的河北廣祥制藥原料藥項目，但受疫情的影響今年上半年產能沒能全部釋放。財報中將原料藥業務定義為繼注射劑之后集團發展的另一重要板塊，并已計劃整合原料藥業務在國內證券市場分拆上市。

研發方面， 2020H1 研發費用為 7475 萬人民幣，較去年同期增長 26% ，研發費用占銷售收入的比重約為 4.62% 。由于石四藥的業務核心是大輸液，其研發規模在三家中相對較小。報告顯示上半年石四藥進一步推動創新藥和仿制藥研發及仿制藥一致性評價工作進度，共上報研發項目 72 個，其中包括三個一致性評價和一類新藥 NP-01 的臨床申請，該藥也是石四藥首個申報的創新藥品種

03 華潤雙鶴：輸液及慢病業務下滑，加碼研發期待轉型

根據華潤雙鶴8月25日公布的2020年中報顯示，其上半年營業收入為41.5億元，同比下降14.77%；凈利潤 5.54億元，同比下降13.19%。

三大業務平臺中，除專科業務營收與去年同期保持持平外，慢病及輸液業務銷售收入均有所下降。其中輸液業務受新冠肺炎疫情影響下滑最為嚴重，營收同比下降 25% ，基礎輸液銷量下降最多，達到 27% ；慢病業務收入同比下降 4% ，其中降壓領域受帶量采購影響下降 15% ，降脂、降糖領域都有增長，特別是降脂營收增長了 22% ；專科業務方面，腎科用藥領域銷售同比增長 15% ，精神 / 神經領域同比增長 12% ，二者抵消了兒科用藥領域銷售收入的下滑；

華潤雙鶴并沒有公布三大業務平臺中各業務營收的具體數字和占比，但根據往年財報自 2015 年起其非輸液業務的營收已經超過輸液業務，并呈逐年增加的態勢。雖然受影響最大的輸液業務不再是華潤雙鶴的營收核心，但作為大輸液行業起家的龍頭企業，輸液業務仍是華潤雙鶴長期發展的基礎，為其后續管線研發和戰略轉型提供穩定保障的現金流。

業績下滑的情況下華潤雙鶴同樣選擇了加大研發投入。 2020H1 研發費用其同比增長 30.53% ，達到 1.1 億元，但研發投入在銷售收入中比重并不高，僅為 2.65% 。財報顯示華潤雙鶴在 2019 年確定了研發創新戰略持續加大研發投入，計劃分三個階段實現研發創新轉型。 2020 年以來，公司研發創新上取得積極成果，仿制藥一致性評價獲批 2 個，仿制藥獲批 2 個，另有 8 個一致性評價或仿制藥項目申報。截至目前，公司已有 9 個產品通過一致性評價。

本文來源：E藥經理人作者：譚安洋
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