海和藥物

B輪：12億元人民幣

投資機構：（領投）華平投資，（跟投）招銀國際、君聯資本、中金資本、混沌投資、朗姿韓亞、瑞華投資、上海科創基金、博遠資本、盈科資本、聯升創投、石藥集團

公司簡介：公司成立于2011年，位于上海。公司是一家創新藥物研發企業，專注于腫瘤、代謝性疾病等復雜疾病的新藥研制。公司擁有丁健院士領銜，海外歸國學者和富有跨國藥企豐富工作經歷為核心的自主創新高端研發團隊和管理團隊，建立了新藥臨床前評價技術平臺和臨床研究體系，公司在研管線包括8個臨床化合物和3個臨床前化合物 。

投資人視角：海和藥物專注于抗腫瘤創新藥物發現、開發及商業化，堅持走自主創新的道路，尋求中國原創和創新藥物的國際開發之路。公司進展較快的產品包括：RMX3001是全球較早開發成功的口服紫杉醇藥物，目前已在韓國獲得上市批準，并于2018年啟動國內三期臨床試驗；靶向FGFR1–3、VEGFR1–3和PDGFRα/β的三靶點口服小分子激酶抑制劑德立替尼的關鍵性II期臨床試驗正在全國多家中心開展，涵蓋多瘤種，同時正在開展包括PD-1/PD-L1抗體在內的多種聯合治療探索；II代喜樹堿類化合物希明替康正在全國開展單藥及聯合治療晚期實體瘤的研究，具有免疫療法應用潛力，對伊立替康耐藥病人顯示出臨床效果；谷美替尼是海和生物與中國科學院上海藥物研究所合作研發的具有全球自主知識產權的強效、選擇性小分子MET激酶抑制劑，臨床前研究顯示谷美替尼強效和特異性靶向抑制MET激酶體外活性，初步的臨床研究結果顯示，谷美替尼具有良好的人體藥代動力學特征和安全性、耐受性。

海和藥物的產品管線主要聚焦在抗腫瘤領域，多款產品為自主研發并擁有全球權益，我們認為，具有國際競爭力的產品管線、強大的研發能力和經驗豐富的管理團隊是海和快速成長的重要推動力，公司未來的發展重點在于加速推進多款抗腫瘤新藥在全球范圍內的研發和上市，這也是海和國際化需要邁出的重要一步。我們希望未來能有更多像海和一樣的國內藥企充分發揮國內外醫療健康領域的資源優勢，走向國際，更好的服務全球患者。

藥捷安康

C輪：B+C輪合計超過6,000萬美元

投資機構：（領投）國投招商，（跟投）海松醫療-南京江北醫療創新基金、國投創業、南京峰嶺資本、恩然創投、Eastern Handson、金浦健康基金、長江國弘

公司簡介：公司成立于2014年，位于南京。公司是一家處于臨床階段的平臺型小分子創新藥物研發公司。其團隊擁有豐富的臨床前生物學、藥化、藥學經驗和全面的臨床開發能力與資源，針對腫瘤、心血管與代謝疾病領域內未滿足的臨床需求，以自主研發和合作創新為驅動，致力于打造豐富的具有全球突破性的First-in-Class和全球競爭力的Best-in-Class產品。

投資人視角：藥捷安康的核心產品有兩個：TT-00420為多激酶抑制劑，目前于中美兩國開展1期臨床，適應癥為三陰性乳腺癌與膽管癌等實體瘤，并獲美國FDA授予的膽管癌“孤兒藥”資格認證。另一款核心產品TT-00920是一種PDE9抑制劑，已完成美國健康志愿者1期臨床試驗，產品適應癥為慢性心力衰竭。目前，乳腺癌患者中15%屬于三陰乳腺癌，但是該疾病尚無有效的靶向治療手段，因此存在巨大的未被滿足的臨床需求。

TT-00420可以通過免疫調節及靶向抑制細胞周期的雙重作用機制抑制腫瘤增殖，有望為三陰乳腺癌等患者提供全新的治療方法，填補此項研究領域的空白。慢性心力衰竭是一種進展性疾病，目前的治療藥物主要目的為改善患者癥狀，防止和延緩心室重構，而無有效的治愈手段。TT-00920有望為廣大慢性心衰患者，尤其是射血分數保留型心衰患者帶來革命性的創新療法。

納百醫療

D輪：億元級人民幣

投資機構：云鋒基金

公司簡介：公司成立于2010年，位于東莞。公司提供專業醫療器械工業設計、研優化、手板工業定制、模具設計及制造、注塑成型、精密鈑金機加及醫療器械組裝代工生產等服務，涵蓋醫療器械上游精密零組件全生態鏈研發、制造、代工，是國內少數的覆蓋大中小型醫療器械結構件全工藝的CDMO模式供應商，為500多家企業提供精密精致、安全穩定的產品和服務，與眾多國內外知名企業建立了長期穩定的合作關系，如邁瑞醫療、迪瑞醫療、邁克生物、新產業生物、萬東醫療、魚躍醫療、普門科技、雷杜生命、開立醫療、碩世生物、圣湘生物等。

投資人視角：2017年，醫療器械上市許可持有人制度正式在國內開始施行，允許技術持有與生產資源的分離，這一制度將深刻改變醫療器械產業的發展模式，同時CDMO企業的發展壯大有利于顯著降低器械企業的創新門檻，以及產品生產成本，對推動醫療器械行業快速發展意義深遠。

回歸到CDMO業務本身，作為一種技術和資源要素密集型業務，醫療器械 CDMO 企業的廠房和設備等固定資產投入極大。此外，醫療器械產品種類繁多，各產品之間區別較大，且單個產品業務規模較小，難以充分發揮CDMO企業的規模經濟優勢。因此，國內各CDMO企業，財務表現并不樂觀。

作為醫療器械領域的“富士康”模式，規模化和標準化是這類企業的競爭優勢來源，我們預計，集群化和規模化將是未來醫療器械CDMO領域的發展主旋律，通過并購和整合，市場上有可能出現幾家區域性壟斷的CDMO企業。我們也將對醫療器械CDMO行業進行持續關注。