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疫情和集采雙壓下，器械行業的游戲規則正悄悄改變。醫械巨頭們都在以各自的方式實現模式互補和風險對沖，來突破企業的隱形“天花板”。

究竟哪條路是對的？隨著風波和紅利期退去，答案正逐漸露出水面。

| 來源：賽柏藍器械

| 編輯：秦酒

邁瑞公布三季報，營收利潤雙增

今日（10月20日），邁瑞醫療發布《2021年第三季度報告》。

報告顯示，2021年前三季度，公司實現營業收入193.91億元，較上年同期增長20.72%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤66.62億元，較上年同期增長24.23%。

在研發投入上，2021年前三季度研發投入17.9億元，同比增長約為19%。

邁瑞醫療披露，造成業績增長的原因是多方面的。

區域維度上主要是國內市場驅動增長。由于此次新冠疫情對國內醫療和疾控體系帶來了巨大的挑戰，國家對于醫療投入的重視程度得到了前所未有的提升，一場以大型公立醫院擴容為主導的醫療新基建已然拉開序幕；

同時，國內疫情局勢整體保持穩定，醫院的常規診療活動和公司的各項業務逐步恢復常態化，以上兩個因素拉動國內市場在報告期內實現了高速增長。

產線維度方面，國內和部分國際地區醫院診療活動和常規采購的逐步恢復，使得超聲、血球、生化、發光等常規診斷采購需求持續恢復，拉動醫學影像和體外診斷兩大業務領域在報告期內實現了高速增長。

得益于國內醫療新基建的逐步開展，以及AED和微創外科等新興業務的高速發力，使得生命信息與支持業務在報告期內延續了良好的增長態勢。

利潤增速快于收入，主要由于國內和國際的散發性疫情原因，今年很多線下推廣活動未全面開展，銷售效率增高，銷售費用率有所改善。

收購知名原材料供應商

體外診斷是邁瑞醫療的核心主業之一。前不久，邁瑞醫療的一個動作轟動IVD圈。

9月22日，邁瑞醫療收購HyTest Invest Oy（以下簡稱“海肽生物”）及其下屬子公司100%股權的交易完成交割，交易價款5.32億歐元（合人民幣40.35億）。

交割完成后，邁瑞醫療全資子公司邁瑞荷蘭已經直接或間接持有海肽生物及其下屬子公司100%的股權，依法享有各項股東權利并承擔相應股東義務。海肽生物將納入公司合并報表范圍。

邁瑞醫療報告顯示，收購海肽生物是旨在加強化學發光免疫產品及原料的核心研發能力建設，優化上下游產業鏈的全球化布局，為公司體外診斷業務的全球化奠定基礎。

成立于1994年的海肽生物是全球頂尖的專業體外診斷上游原料供應商，總部位于芬蘭舊都圖爾庫，在俄羅斯、中國設有分支機構。海肽生物擁有優質抗原、抗體的創新、原研和自產能力，在心臟標志物、腫瘤標志物、傳染病、炎癥、凝血等優勢領域建立了豐富的產品組合與扎實的技術積累。2004年，海肽生物的肌鈣蛋白復合物（Troponin I-T-C）被美國臨床化學協會（AACC）選為國際標準物質的原料。

技術層面，海肽生物具有扎實的單克隆抗體設計、研發和生產能力，同時，能夠快速滿足新的和不斷增長的市場需求，如Covid-19關鍵新試劑快速設計開發。

邁瑞醫療表示，外診斷上游頂尖原料領域的眾多空白，邁瑞醫療將補強核心原料自研自產能力，提升核心原料自制比例。原料自制，可保障質量穩定、供應安全、成本優化，助力解決體外診斷上游原料供應“卡脖子”問題。

海肽生物可以幫助邁瑞醫療快速提升原料研發專業技術知識；其團隊、創新流程和新技術應用，幫助公司鋪墊長期發展的技術。

增長和風險并存

據邁瑞醫療2021半年報顯示，邁瑞醫療的三大主營業務生命信息與支持、體外診斷業務和醫學影像都實現不同程度的增長。

報告期內，生命信息與支持業務實現營業收入602,096.02萬元，同比增長12.68%；體外診斷業務實現營業收入396,165.25萬元，同比增長30.76%；醫學影像業務實現營業收入267,084.76萬元，同比增長26.87 %。

表格來源：眾成醫械

邁瑞醫療表示，業務增長主要得益于國內以大型公立醫院擴容為主導的醫療新基建的逐步開展，建設內容包括新建手術室、ICU病房、大型公立醫院分院區等，建設的重點科室包括外科、重癥醫學科、麻醉科、影像科、檢驗科等圍繞提升手術能力的科室。

另外國內和部分國際地區常規檢測試劑量也正在恢復。國內和部分國際地區常規診療活動逐漸恢復，去年受疫情抑制的超聲采購呈現常態化趨勢，醫學影像業務上半年實現了恢復性增長。

關于風險問題，邁瑞醫療在半年報中也坦言，隨著醫療體制改革的深入推進，部分省份或地區招標降價、分級診療、醫聯體、陽光采購、兩票制等一系列政策出臺，使醫療器械行業面臨一定降價壓力及趨勢。

同時，隨著國內乃至全球醫保支付壓力的逐漸增大，終端客戶在采購產品時會加重產品性價比的權重考慮，市場競爭格局日益激烈，對公司持續提升市場競爭力提出新的挑戰。如果公司產品價格的降低幅度較大，將可能影響公司未來的盈利能力。

在疫情方面，去年公司生命信息與支持業務的監護儀、呼吸機、輸注泵和醫學影像業務的便攜彩超、移動DR等與抗疫強相關的醫療設備需求量大幅增長，若未來公司業績無法在高基數的情況下保持持續增長，將給公司帶來經營業績波動風險。

另一方面，目前全球疫情形勢仍不明朗，導致全球性流動受阻，海外對人口入境限制、貨物物流運輸限制，或將對公司海外銷售業務、海外采購產生一定不利影響。

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