疫情之后，慢病管理就一直掛在醫療界的“熱搜”上。

根據動脈橙數據庫數據顯示，2020年，我國數字慢病管理領域共發生62起投融資事件，累計融資金額約100億人民幣，同比增長近60%。

進入2021年，這一市場熱度仍持續走高。據統計，2021年上半年，我國數字慢病管理企業融資規模達30.55億人民幣，同比增長約264%。

在這股投資浪潮中，除了紅杉資本、經緯中國、華興資本、IDG資本等一眾知名投資機構加注之外，騰訊、百度、京東、平安等行業巨頭也對慢病管理領域展現出了極高的興趣，通過不同的方式直接或間接入局。

一級市場無疑是火熱的，但二級市場也沒“閑著”，國內第一股即將誕生。8月27日，中國最大的數字化慢病管理解決方案提供商——智云健康科技集團（以下簡稱“智云健康”）正式向港交所遞交招股書，慢病管理領域的“中國樣本”畫像已逐漸清晰。

之所以強調“中國樣本”，是因為就慢病管理領域而言，在全球范圍內最先跑出來的是“美國模式”，全球移動慢病管理第一股Livongo、第一家獲得FDA認證的糖尿病管理軟件WellDoc都是其中的典型代表。

但令人意外的是，這些被業界公認的“成功模式”并沒有在中國慢病管理市場“遍地開花”，這背后的原因究竟是什么？脫離“美國模式”的中國慢病管理企業又是如何開拓本土化路徑的？中美慢病模式的差異究竟體現在哪些地方？為解開這些問題的答案，動脈網對中美慢病管理領域進行了分析。

游離在商業保險之中的“美國慢病管理模式”

在建立一種服務模式前要先找準“付費方”究竟是誰。

據悉，美國是一個商業保險市場極度發達的國家，商業保險覆蓋率高達80%，每年商業保險支出占全美GDP的比重更是在近兩年達到10%，而在這些商業醫保中，90%是企業為員工提供的醫保，具體到支付環節，企業需要支付保險金額的80％，員工只需支付剩下的20%。

在這樣一種體系下，對于保險公司而言，一定是希望企業員工的醫療支出越少越好。但相對于健康員工，慢性病員工是保險公司支付的大頭，保險公司不僅需要為其現有治療支付費用，并且如果管理的不好，住院治療就會有更大的費用產生。所以，保險公司必定會對慢性病員工“重點保護”，從源頭上盡可能地減少醫療支出。

從這一角度來看，保險公司和雇主（保險購買人）實際上是利益一致的。當保險公司確信支出減少且可控，必然會以某種方式將部分利益返還給雇主，并且對雇主來說，員工的健康還可以減少病假等誤工時間。

作為全球慢病管理領域“第一股”，Livongo從成立之初就抓住了美國醫療體系中的痛點，并圍繞其為中心打造了一套系統化的解決方案。

圖1：Livongo的慢病管理運營體系

具體而言，Livongo針對保險公司以及企業方的訴求，提出了應用健康信號（Applied Health Signals）的概念，其業務模式主要是通過“AI+AI”智能化系統為慢病患者提供一體化的健康管理服務，從而解決美國商業保險公司控費難的訴求。

這里的AI并不是當前國內火熱的人工智能，“AI+AI”實際上是指收集（Aggregate）、解釋（Interpret）、應用（Apply）和迭代（Iterate）。

這是一個不斷循環的過程，使用硬件和不同渠道獲得的人體數據和接收的反饋信號，可以使得Livongo給予這些慢病患者針對性的指導建議，在實施的過程中還會不斷更新迭代，也就是通過這些數據的整合和分析，Livongo可以幫助這些會員更加了解自身疾病，以此幫助他們更多地進行健康管理。

實質上，Livongo是建立了一種“B2B2C”的商業模式，即客戶是為員工購買醫療保險的企業，保險公司和PBM則是幫助推薦客戶的渠道商，真正享受Livongo創新服務的其實是企業員工。

與Livongo“隔山打牛”的方式不同，WellDoc選取的是更直接的一種服務模式。

作為美國唯一一家獲得FDA認證的糖尿病管理軟件，WellDoc服務資源主要是虛擬化的，通過經過臨床證明的算法，提煉并分析用戶疾病和健康信息，然后生成適合個人的治療指導方案，在虛擬端進行自動化操作。

實質上，WellDoc脫離了傳統線上醫療服務公司的固定模式，將服務“處方化”，與藥品一樣，由醫生來做最終決策。其中，BlueStar是處方產品，與普通產品的區別體現與電子病歷系統打通上，將基于BlueStar獲得的糖尿病跟蹤數據和用戶信息與電子病歷整合到一起，為醫生提供臨床判斷的整體數據，從而對慢病患者進行個性化健康管理。

國內慢病管理為何不能“進口”美國模式

無論是Livongo，還是WellDoc，其商業模式都非常清晰也非常簡單，但這并不代表兩者能在國內慢病管理市場進行標準化“復制”。

以Livongo為例，在美國商業保險體質下，它有明確的付費方。但國內目前在支付端中仍以基本醫療保險和大病統籌為主，自費及商業保險則作為補充。因此對于國內慢病管理公司而言，將商業保險公司作為主要服務對象并不符合當前實際情況。

再聚焦到WellDoc，可以看到它作為一種處方，對于醫生有著高度依賴性。但在中國，醫生的工作重心主要聚焦于臨床，因此很難有時間和動力去投身到患者的健康管理。除此之外，WellDoc介入電子病歷的做法在中國是走不通的，電子病歷都在醫院的信息孤島里，因此無法介入臨床數據。同時支付方醫保已經壓力很大，很難為效果不明確的服務買單。從這些因素來看，即使不考慮WellDoc模式本身的挑戰和發展局限，WellDoc的模式在中國也沒有生存土壤。

那么國內慢病管理的真實訴求又是什么呢？

這其實是一個不斷“試錯”的過程。在慢病管理領域，曾有一場經典戰役。根據數據統計，在2015年移動醫療風口期，移動醫療APP數目多達2000款，其中糖尿病管理APP就有700多款，約占整個移動醫療APP的30%，在糖尿病這個單病種領域上演了“百糖大戰”。

在這一時期，入局者主要以提高C端用戶的診療效率和效果為最終目標，直接面向的是C端，但在實際推進過程中效果并不理想。這主要是因為醫院對于糖尿病患者的診療和管理存在巨大缺陷，醫院信息化程度極低，患者數據難以準確記錄和實時追蹤。

找到問題的源頭之后，慢病管理企業進行了戰略調整，開始主攻B端醫院方，瞄準醫院在管理流程中效率低、出錯率高等痛點，著手打造院內信息化系統。

面對新的市場局勢，包括大糖醫、智云健康、糖醫生、糖護士等一批頭部APP都在加速探索自己的商業模式，糖尿病市場格局也已從“亂戰”進入到了“戰國時代”。

隨著移動醫療市場的高速發展，慢病管理市場逐漸成熟，“藥店”和“保險”開始廣泛融入慢病管理生態體系，移動慢病管理企業也由于慢病管理機制差異呈現出多元化發展態勢，“醫患藥險” 閉環在慢病管理領域衍生出了多種服務模式。

沿著這一路徑，國內慢病管理的訴求也逐漸清晰。首先是效率低醫療服務得不到保障，患者就醫體驗大幅下降；其次是患者的依從性不足，在患者的診療前段、中段和后段，很難有一個貫穿的銜接性；最后是醫保覆蓋不充分，以個人支付為例，基礎醫療保險和商業保險所占的比例為54.7%，而自費比例則為45.3%，慢病患者急需一套更有效、更經濟化的支付方案。

若要解決這些問題，“數字化”或許是最佳答案。正如智云健康CPO兼副總裁楊文琳女士所言，中國的慢病管理是一個急需數字化轉型的領域，具體表現在它的人群基數比較大、管理周期特別長、有很強的個性化需求等，而通過數字化技術，可廣泛介入前期監測、跟蹤管理、個性化慢病管理服務等多個環節，能為患者在各個業務端口提供便捷服務。

不做美國學徒，慢病管理的“中國樣本”應該如何打造？

中國擁有世界上最大的慢性病患者人群。根據《中國居民營養與慢性病狀況報告（2020年）》顯示，2019年我國因慢性病導致的死亡人數占總死亡人數的比例高達88.5%，預計到2050年，隨著人口老齡化進程的進一步加快，這一數據將達到驚人的90%以上，有效防控慢病，正確引導患者改善個人健康問題，成為當前我國醫療領域面臨的巨大挑戰。

同時，針對慢性病的醫療支出占比龐大，2020年中國患者在慢病管理方面的支出約為人民幣4.1萬億元，其中互聯網慢病管理市場規模為1761億元，占整體市場的4.3%。

這是一片巨大的藍海，深處這一賽道的國內企業究竟是如何布局的？

以智云健康為例。作為國內最大的數字化慢病管理解決方案提供商，智云健康打造的是一套獨有的“院內+院外”一體化的服務模式，通過創新、可規模化的解決方案形成強大的網絡生態效應，并由此進一步提升慢病管理效率和能力。

具體而言，智云健康針對醫院端的需求，專項研發了國內主流醫院覆蓋率最高的慢病管理SaaS平臺“智云醫匯”以及國內最大的慢病醫患院外交流服務平臺“智云互聯網醫院”。前者重在為醫院搭建平臺，提升醫院整體運行效率；而后者重在為患者提供服務，通過加強醫患間的交流溝通，使患者的治療效果達到最佳狀態。

圖2：智云健康業務模式

而在慢病患者有長期需求的藥物方面。智云健康以患者和藥店的實際需求出發，精心打造了國內最具性價比的藥事服務——智云健康藥店SaaS系統“智云問診”。這是智云健康的第三個核心產品，旨在提升藥店經營效率和利潤，為線下藥店提供專業、合規的藥學及醫療服務，同時建立并覆蓋藥圈層的7*24健康管理服務，從而幫助居民更便捷和普惠地回歸健康生活。

在個人端，智云健康搭建了會員服務體系，其目的在于提供“平臺問診+社群健康管理指導”多層次健康服務，解決患者精準、復雜且長期的實際需求，提供有價值的醫療服務。

除此之外，智云健康還專注數字化營銷服務。通過打通多場景的信息交互，智云健康已經由慢病管理鏈條，成功地對接至藥、械等工業端，發現并觸達醫藥需求，保障工業端的專業服務在醫院端的實踐運用，并建立藥械安全合理使用監測體系。

可以清晰看到，智云健康基于慢病管理的重點還是在于“賦能”，通過數字化平臺和創新型的服務模式推動其服務閉環高效運行，讓醫生更便捷地對患者進行健康管理，讓患者能享受到最好的醫療服務。

這一模式受到了資本市場的高度關注。截至目前，智云健康在成立的七年時間里已完成了多輪融資，累計融資金額超35億人民幣，其中在2020年和2021年融資額均超過10億人民幣。值得一提的是，SIG、IDG、中金資本、招銀國際、經緯中國等國內外多家知名投資機構均追投超過兩輪，對智云健康的商業模式持續看好。

“中美樣本”數據對比，究竟誰的本土化之路更接地氣？

Livongo是全球慢病管理領域“第一股”，是典型的“美國樣本”；而已遞交招股書、有望成為國內慢病管理第一股的智云健康代表的則是“中國樣本”，兩者因為市場體制的不同，商業模式存在較大的差異。

但這是表象化的，透過財務數據，我們能看到兩者之間更具體化的差異。

首先是在營收上，兩者均處于高速增長期。根據招股書顯示，智云健康2021年第一季度營收已達3.1億元，同比增長116%。對比Livongo，以收購之前的數據為基準，Livongo 2020年上半年營收為1.6億美元（折合人民幣約10.3億元），同比增速120%。

圖3：智云健康、Livongo營收數據對比

收購后，Livongo仍然延續著強大的盈利能力，成為了Teladoc營收方面新的“增長極”。根據8月份發布的半年報顯示，Teladoc 2021年上半年營業收入為9.57億美元（折合人民幣約61.5億元），同比上漲126.83%。

其次是在盈利點上，智云健康依托三大核心業務，Livongo主要付費方為雇主企業客戶。智云健康收入來源主要依靠院內解決方案、藥店解決方案以及個人慢病解決方案三個維度。根據招股書顯示，2020年，智云健康“院內解決方案”、“藥店解決方案”、“個人慢病解決方案”分別營收4.2億元、3.4億元、0.7億元，占營收比例分別為50.3%、41.2%、8.5%。值得一提的是，“院內解決方案”在2020年超過“藥店解決方案”，成為智云健康最大盈利點。

圖4：智云健康與Livongo“付費方”的對比

與智云健康不同，Livongo目前的銷售收入來自于實行獨立投保計劃的雇主企業客戶。前五大渠道合作伙伴Express Scripts、CVS Pharmacy、Health Care Service Corporation、Anthem以及Highmark 銷售額占整體收入的50％。另外，Livongo還與兩大藥品福利管理機構Express Scripts和CVS簽署了合作協議，從收入構成來看，Livongo不是依靠個人，而是依靠有限數量的渠道合作伙伴和經銷商，其收入占總銷售額的很大一部分。

最后是在增長點上，“客流量”均大幅增加，智云健康增設多個付費項目，Livongo會員費持續上漲。截至2020年年底，智云健康院內SaaS平臺、“智云健康藥店SaaS”接入量分別為1705家和11萬家，付費個人用戶數增至36萬余人。

與智云健康一樣，Livongo也正處于業務快速拓展期。2020年上半年用戶數增至1328家，會員數量達到41萬，雖然這只占美國糖尿病人數的1%多，但增長勢頭相當之快。

除此之外，兩者也有一些不同的地方，主要體現在尋找新的增長點上。就智云健康而言，從2020年開始，越來越多的醫療機構開始為慢病管理SaaS系統付費，藥店付費意愿的增強表明藥店對其服務模式的認可，并對平臺產生了長期依賴性。除此之外，2020年新增的業務還有基于醫院端的數字營銷服務和個人端的會員服務。這些新增業務都為智云健康營收增長的關鍵因素。

Livongo則是在會員費上下功夫。從平均每會員年收入來看，Livongo從2017年的573美元上升到2019年的764美元，2020上半年已經達到392美元，全年可能突破800美元。平均每會員年收入上漲的原因是服務費用的上升，2017年之前，Livongo提供給個人的套餐是49.99美元/月，但2019年雇主為每位員工支付的費用是68美元/月。客單價的提升意味著Livongo在每個公司獲取的會員數沒有大幅上升的前提下能夠提價，這也證明了其整體服務的有效性在提升，雇主能夠承認其價值。

無論是率先跑出的Livongo，還是后來居上的智云健康，都可以稱得上是各自市場體質下的佼佼者。但這兩大“強手”之間其實并沒有競爭關系，因為以現階段來看，Livongo模式不適用于國內市場，而智云健康目前也并沒有拓展海外市場的打算，重心仍高度聚焦在國內。

或許當國內商業保險制度越來越成熟時，智云健康與Livongo將會在海外市場擦出一定的火花。