九洲藥業半年報公布，CDMO貢獻過半，收入結構變化預言實現

來源：藥智網/頭孢

8月17日，九洲藥業發布上半年業績報表，期間實現營收18.7億，同比上升85.3%；歸母凈利潤2.7億元，同比上升112.3%；扣非凈利潤2.5億元，同比上升103.5%。

CDMO業務高增長，貢獻主要動能

據九洲藥業年中報內容顯示，從業務項目收入來看，主要收入板塊中“CDMO業務”與“特色原料藥及中間體業務”分別實現10.24 億元（+134.8%）與6.57 億元（+33.0%），CDMO業務在整體營收占比進一步提高，目前已達55%。

正如之前九洲藥業董事長花莉蓉所預測，九洲藥業的產品及收入結構正在逐漸變化，相較前幾年仍以特色原料藥的營收占比較大的模式，隨著CDMO訂單與產能的提升，CDMO收入在今年上半年成功過半。

自2019年深度綁定諾華，憑借諾華多項重磅藥物的持續放量，九洲藥業CDMO 業務得到快速成長，輔以客戶多樣化開發，成功與國內外羅氏、碩騰、貝達藥業、艾力斯、華領醫藥等研發型企業實現深度合作，形成目前業務訂單穩定增長，項目儲備逐年增多的良好局面。

截止上半年，九洲藥業CDMO項目中已上市項目有18 個，處于Ⅲ期臨床的項目 41 個，處于Ⅰ期和Ⅱ期臨床試驗的有 471 個，項目涵蓋抗腫瘤類、抗心衰類、中樞神經類、心腦血管類、抗病毒類等治療領域。再加上江蘇瑞科上半年實現扭虧為盈，也使得API板塊收入呈現穩定增長。

可以說，在API+CDMO兩者協同發展的局面下，在早期的九洲藥業優秀品牌與口碑的支持下，無疑為如今的九洲帶來更多的成長機會，目前已具備一線CDMO企業的運營能力。

產能釋放，助推營收增長

誠言道產能作為決定 CDMO 企業業務發展規模的重要因素。如今如何優化流程、提升效率、釋放產能，以承接更多新項目成為所有CDMO企業的共同目標。

現目前，九洲藥業尚處于產能持續釋放階段，依托訂單快速增長，九洲的CDMO 和制劑產能也正在逐步落地。

其中，一方面隨著蘇州工廠中試車間建設啟動與臺州制劑車間募投項目完成，在未來承接諾華中國區創新藥孵化之后有望進一步放大生產，補全制劑板塊拼圖。另一方面與泰格醫藥戰略合作推動“CRO+CDMO”協同發展和融合，也有助于九洲進一步打造創新藥研發生態圈，夯實和延展公司CDMO業務的服務深度和半徑。

同時，隨著多肽和小核酸創新藥CDMO業務的推進，期間已成功組建多肽類新藥研發服務團隊，進入設備安裝階段，預計年底將開始承接多肽項目，此外還有核酸類研發服務團隊建設以及慢性病治療領域等等新產能的覆蓋，有望拓展CDMO業務的覆蓋面和強化業務收入韌性。

新技術平臺建成，未來可期

上半年，除已建成的手性催化技術平臺、連續化反應技術應用研究平臺、氟化學技術、酶催化技術研究平臺等，同時新增初步完成多肽技術平臺建設，同時著手布局寡核苷酸等新技術平臺。

雖說多肽藥物有著比傳統藥物更高的制備門檻，但具備高特異性、高活性、低副作用、低劑量等優勢。也使其被譽為最具潛力的藥物領域之一，全球臨床市場需求快速增長。近年來，多肽藥物已經成為國內外制藥公司布局新藥研發的重要方向，對多肽藥物的研發投入不斷增長。逢此良機，九洲藥業上半年期間入局多肽領域實乃幸事。同時，目前其團隊初具規模，研發和生產所需場地、設備、技術等逐漸完善，憑借公司固液相合成技術的能力，在多肽長鏈合成及改構、側鏈修飾、困難肽制備等方面形成一定優勢。研發及生產一站式服務平臺也將在新的平臺、新的技術上得到釋放。

輔以九洲在上半年期間手性催化技術平臺、氟化學技術平臺方面及連續化反應技術平臺方面等現有平臺上取得的進步（引用高效手性催化技術、高效催化偶聯技術攻克不對稱氫化篩選項目；完成二氟甲基化試劑的工藝開發和公斤級放大，使工藝路線收率提高，成本降低；成功開展次氯酸鈉氧化反應、亞硝化反應、臭氧連續化氧化反應、鋰試劑制備和應用等危險反應條件的摸索，并成功應用于各項目的技術開發和生產中）。

成功鞏固及提升了九洲藥業全球領先地位，未來也仍將繼續升級核心技術平臺、持續引進尖端技術，憑借公司良好的核心技術應用記錄，將促進新技術的工業應用，并引領小分子藥物制造的變革。

總結

九洲藥業近兩年來的業績爆發式增長可謂有目共睹，在目前CXO整體行業趨于景氣的大環境下，雖不能說是頂尖頭部企業代表，他其成長性也是大多數業內企業無法比擬，介于二線與一線之間的整體地位也使得其在投資領域頗受人喜愛，市值彈性更大的同時極具性價比，未來業績與估值都極大的提升空間，不容錯過。

聲明：本文觀點僅代表作者本人，不代表藥智網立場，歡迎在留言區交流補充；如需轉載，請務必注明文章作者和來源。