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85億美元，這家知名藥企二次易主

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85億，賣了

昨日（7月7日），精鼎醫藥官網顯示，精鼎醫藥7月2日宣布公司已達成一項最終并購協議。根據該協議，EQT IX基金和高盛資產管理公司旗下的私募股權投資部將斥資85億美元完成對Pamplona Capital Management LP所持有的精鼎醫藥股權的收購。

公開資料顯示，精鼎醫藥是全球領先的藥物研究合同委托機構（CRO），在世界各地擁有75個辦事處，約16000 名員工，為超過100個國家的客戶提供服務。

據悉，這并不是精鼎醫藥第一次被收購。2017年，這家上市公司曾被Pamplona資本管理公司以50億美元收購。

根據精鼎醫藥官網披露的消息，精鼎醫藥首席執行官JamieMacdonald表示，據估計，外包臨床研究服務市場在未來將以8% - 9%的保守年復合增長率增長。EQT和高盛非常支持這一發展愿景，并致力于通過對公司和員工的投入使精鼎醫藥能夠更好地把握這一市場機遇，為患者帶來改變。

眾所周知，CRO企業的收入來源主要是創新藥企的研發投入，但其無需面對研發失敗的風險。根據Frost&Sullivan的數據，全球CRO行業2015~2019年的CAGR為9.0%，預計2020~2024 年的 CAGR 為9.3%，2024年將達960億美元。其中臨床CRO市場占據約65%的市場份額，2015~2019年的CAGR 為8.8%，預計2020~2024年的CAGR為9.5%，2024年將達622億美元。

作為臨床研究組織前列的CRO企業，此次精鼎醫藥的收購也引發了國內對于CRO企業的思考。

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創新藥發展帶動CRO市場

隨著“4+7”、帶量采購等政策的落地，以市場換價，降低采購藥品價格成為市場大趨勢。仿制藥高毛利時代消逝，創新藥企逐步占據市場。2015年國務院發布《關于改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》，多項配套政策陸續發布，更是為國內制藥企業開展新藥研發提供了良好的環境。在此背景下，創新藥企高速發展，也為CRO企業帶來巨大的發展機遇。

據國金證券分析，目前中國醫藥行業處在醫藥研發創新的1.0浪潮中，從國內醫藥創新趨勢來看，未來5年將逐漸從研發立項、早期臨床開發階段過渡進入到臨床后期開發和落地兌現階段，CRO全產業鏈整體持續高景氣。

從藥智網數據可見，上半年上市藥企跌額top10榜單，分別是生物制藥行業：長春高新、康泰生物、甘李藥業、天壇生物、華蘭生物；醫藥商業：國藥集團、大參林；化藥行業：恒瑞醫藥、康弘藥業、華海藥業?？梢钥闯?，并無醫藥服務行業企業上榜。

近日，CDE發布一則關于公開征求《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發指導原則》意見的通知，其中對藥物進行臨床對照試驗的兩項要求，市場普遍認為，根本目的是為了遏制這種低效同質化的“創新”，本質是鼓勵真正意義上的創新。新藥要求的提高，也被業界認為或將進一步影響CRO企業。

國內大部分的新藥數據仍處于早期階段，數據的質量需要進一步觀察。指導原則的發布，將進一步明確提高監管要求，速度和質量都成為創新藥企搶先發展的機會。在此情況下，創新藥企勢必更多的需要CRO企業的助力。但從另一個方面來說，CRO的發展受益于新藥研發的熱度。新藥研發難度加大，部分創新藥企對于創新藥的研發投入與意愿減少，這或將導致CRO企業接到的訂單變少。屆時，實力強盛的CRO，未來會贏得更多的機會，而實力相對較弱的CRO，如果沒有及時跟上市場的步伐，將會面臨被淘汰出局。

Frost&Sullivan 的數據顯示，中國CRO行業2015~2019年的CAGR為27.2%，預計 2020~2024年的CAGR為29.1%，2024年將達1434 億元。國內臨床CRO的市場份額在不斷增長，由2015年的50%增長至2020 年的55%，但仍低于全球水平。中國臨床CRO 行業2015~2019年的CAGR 為29.9%，預計 2021~2024 年的CAGR為32.8%，2024年將達885億元。

根據信達證券分析認為，作為全球第二大醫藥市場，2019年我國研發支出達211億美元，自2014到2019年CAGR為17.6%，相較于全球增速保持較快增長。弗若斯特沙利文預計到2024年，增長將維持在至15%以上，2024年國內醫藥研發支出將接近500億美元，國內醫藥研發支出的長期穩定增長態勢為國內 CRO 行業發展創造了廣大的市場空間。

不管是政策支持，還是企業尋求進一步發展，目前來看，國內藥企的創新發展熱潮都在不斷增持。而國內藥企對于全球臨床CRO企業的依賴并不高，這也就意味著，國內的CRO企業或將擁有更多發展機會。