▍來源/賽柏藍

▍作者/木木

藥企扎堆買醫院風向已變

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知名藥企出售醫院

在618購物節當日，康芝藥業也開啟了“賣賣賣”模式。

康芝藥業發布公告稱，擬以人民幣 33966 萬元出售廣東康芝醫院管理有限公司90%股權給天津濱海遠賢管理咨詢中心（有限合伙），及擬以人民幣 3774 萬元出售康芝醫院公司 10% 股權給四川錦欣生殖醫療投資管理有限公司，本次交易完成后，公司將不再持有康芝醫院公司股權，暨不再持有云南九洲醫院有限公司和昆明和萬家婦產醫院有限公司各 51%的股權。

據了解，九洲醫院是一家位于云南省昆明盤龍區的民營營利性二級綜合醫院。和萬家醫院是一家位于云南省昆明五華區的民營營利性三級婦產專科醫院。兩家醫院均領有體外受精（IVF）許可證，可為患者提供輔助生殖服務（ARS），包括常規體外受精及胚胎移植(IVF-ET)以及卵細胞漿內單精子注射(ICSI)。

2018年，康芝藥業收購廣東康芝醫院管理有限公司100%股權以間接持有云南九洲醫院有限公司51%股權及昆明和萬家婦產醫院有限公司51%股權，進入生殖醫學相關領域。但此次出售后，這兩家醫院的實控人將易主。

值得注意的是，近幾年來，康芝藥業的業績并沒有呈現太大的浮動，從2017年至2020年，屬于公司的凈利潤分別為0.23億元、-0.07億元、-0.39億元和0.21億元。

康芝藥業表示，本次交易預計將產生5000多萬元的投資收益，對公司經營將產生一定的影響。同時，相關投資收益將投入公司研發、生產等主營業務，符合公司整體規劃。

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藥企買醫院“急剎車”

由于多項社會辦醫利好政策不斷推出，公立醫院改制、地產零售等公司紛紛加入投入資本，掀起醫院投資并購大潮。一些藥企為了深度聚集全新的醫藥市場，打造醫院、診療、研發的閉環終端，進入終端掌握醫院醫院，開啟瘋狂“買買買”模式。

據醫學界智庫發布的《2020年中國醫院并購報告》顯示，2020年醫院并購項目45個，標的醫院748家，并購交易金額112.9億元，民營醫院成為并購融資的主戰場。

但是，大部分藥企在收購醫院后，都面臨著如何進行管理的問題：公司管理內部的分歧、跨界后的水土不服……收購醫院后需要長期、持續性投入，回報周期較長，人才、資源都是難題，不管是公立醫院還是民營醫院，在運營管理方面都存在壓力，相對而言，民營醫院承擔更大壓力。

在經歷醫院并購浪潮后，一些企業認識到醫院并沒有那么“香”，只能選擇退出。

6月上旬，新華醫療發布公告稱擬以通過產權交易中心公開掛牌方式出售公司所持有的淄博淄川區醫院西院70%的股權。無獨有偶，濟民醫療公告稱，鑒于新友誼醫院自2018年起，連續三年業績不及預期，濟民制藥公司要求業績承諾方邵品回購公司持有的新友誼醫院84.89%股權，回收款合計1.36億元。華潤三九、仙琚制藥、益佰制藥、景峰醫藥等眾多藥企紛紛剝離醫院業務，剝離原因也多為與公司長期戰略不符。

在眾多藥企中，華潤三九歷時24年尚未完工的三九醫院頗令人遺憾。華潤三九醫院于1994年由三九企業集團負責籌資建設，并于當年8月1日開工。此后近15年，其股權經歷數次變更。直到2009年3月，“三九醫院”股東變更為華潤三九醫藥股份有限公司和華潤醫藥投資有限公司，持股比例分別為82.89%和17.11%。三九醫院的籌建也出現多次復工停工情況，以至于2018年醫院還未正式建成。

據相關年報顯示，截至2017年底，三九醫院公司已經累計虧損3.11億元。2018年10月8日 ，華潤三九醫藥股份有限公司發布公告稱，擬公開掛牌轉讓所持三九醫院82.89%股權，外界形容此舉為“含淚拋售”。后經國資管理部門評估，華潤三九醫院有限公司股東全部權益價值為7.41億元。

著名經濟學家宋清輝曾表示，跨領域收購的投資通常存在很多不確定風險，進入關聯度不高的行業，管理、人才、技術等將成為企業發展的短板，實際經營中存在的問題會比預想的要多，能否整合成功很重要。

藥企整合產業產業鏈的野心在醫療投資的復雜現實面前仍需冷靜。業內人士稱，醫院經營需要較長周期的市場拓展、資源積累和品牌建設等，醫院并不是一門短平快的生意。