翔宇醫(yī)療最近被很多雙眼睛“盯”上了。

康復(fù)類醫(yī)療器械是翔宇醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)，6月21日，其股價突然大漲20%，以115.56元/股收盤；22日再次收高，上漲2.46%。23日，翔宇醫(yī)療的收盤價為114.01元,只略有回調(diào)。

在過去不到3個月時間里，“養(yǎng)老概念股”翔宇醫(yī)療從28.82元的發(fā)行價漲到了118.40元，翻了4倍有余。在此期間，170多家機構(gòu)對該公司進行調(diào)研。

這一異常波動引發(fā)外界的猜測和關(guān)注。翔宇醫(yī)療發(fā)布公告稱：暫無并購重組等重大事項，也未發(fā)現(xiàn)有需要更正補充的具體情況。

從今年3月份開始，“養(yǎng)老”這一行業(yè)就不斷迎來政策利好。

3月23日，李克強總理在中國發(fā)展高層論壇2021年年會上談到，歡迎國外養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品有序進入中國市場，參與中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展。4月，財政部、人社部將退休人員養(yǎng)老金上調(diào)4.5%；5月，銀保監(jiān)會宣布開展商業(yè)養(yǎng)老保險試點。6月，國家衛(wèi)健委等8部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加快推進康復(fù)醫(yī)療工作發(fā)展的意見》，支持基層醫(yī)療機構(gòu)優(yōu)先為高齡老年人、慢性病患者等人群提供居家康復(fù)服務(wù)。

養(yǎng)老是中國亟待解決的問題。根據(jù)第7次人口普查數(shù)據(jù)，中國60歲以上的老年人已經(jīng)有2.64億人，老齡化水平為18.7%，相比于10年前增長了5個百分點，人口老齡化明顯加劇。

但如何實現(xiàn)“老有所養(yǎng)”，過去十年的探索還不足以拿出好的答案。

01做地產(chǎn)的發(fā)了，做養(yǎng)老機構(gòu)的不掙錢

早在本世紀(jì)初，養(yǎng)老這件事就已經(jīng)被提上議事日程。怎么“養(yǎng)”，卻眾說紛紜。

2003年，一封給國務(wù)院的信，開啟了中國“以房養(yǎng)老”的探索。時任中房集團董事長的孟曉蘇在信中建議：建立“反向抵押貸款”的壽險服務(wù)。通過抵押老人的房子，每月領(lǐng)取養(yǎng)老金，也就是“以房養(yǎng)老”。

 

2014年6月23日,保監(jiān)會正式公布《關(guān)于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險試點的指導(dǎo)意見》，“以房養(yǎng)老”在北京、上海、廣州等城市開始試點。

試點幾乎是失敗的：到2019年3月，全國只有133戶家庭、194位老人完成了承保手續(xù)。不僅如此，打著“以房養(yǎng)老”進行詐騙的案件也越來越多，導(dǎo)致一些老人無家可歸。

“以房養(yǎng)老”沒有吸引到老人，卻炒熱了“養(yǎng)老地產(chǎn)”。萬達、萬科、遠洋、綠城，甚至雅戈爾、康美藥業(yè)等主業(yè)不是地產(chǎn)的企業(yè)，都開始以養(yǎng)老的名義圈地。

2010年前后，萬科開始探索養(yǎng)老地產(chǎn)，陸續(xù)在全國范圍內(nèi)布局超過170個養(yǎng)老項目，但大多處于虧損狀態(tài)。2018年開始，萬科的幸福家社區(qū)養(yǎng)老中心、嘉園社區(qū)嵌入中心相繼關(guān)停。如果真正做養(yǎng)老項目，運營難以維持，這已經(jīng)成為行業(yè)共識。

另一邊，作為養(yǎng)老行業(yè)主流的養(yǎng)老醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)，也沒有想象得那么好。

養(yǎng)老行業(yè)龍頭股宜華健康，依托全資子公司親和源開展養(yǎng)老業(yè)務(wù)，該板塊僅在2018年實現(xiàn)過盈利，目前仍處在虧損狀態(tài)。根據(jù)公告，2016年到2020年5年間，宜華健康的養(yǎng)老業(yè)務(wù)累計虧損2.9億元。

親和源近5年凈利潤情況

較早期布局養(yǎng)老服務(wù)機構(gòu)的上市公司雙箭股份，其養(yǎng)老業(yè)務(wù)在2020年的營收也只有2244.94萬元，不到總營收的2%，虧損為582.39萬元。

養(yǎng)老做不過專科醫(yī)療，這已經(jīng)是行業(yè)的共識。

去年陷入艾芬事件的愛爾眼科，2020年營收119.12億元，增長19.24%；華齒口腔去年營業(yè)收入1.57億元，同比增長5.15%；凈利潤更是增長近20%；趙薇曾代言的醫(yī)美企業(yè)新氧，去年也實現(xiàn)了12.95億元的營收，同比增長12.4%。

02居家養(yǎng)老是主流，養(yǎng)老機構(gòu)不適合中國？

“北京20%的養(yǎng)老機構(gòu)入住率不到20%，只有1.3%的北京戶籍老年人住在養(yǎng)老機構(gòu)。”

2019年4月，北大人口研究所喬曉春教授的調(diào)查研究，給出了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)不興旺的一種原因：并不是養(yǎng)老沒有需求，而是市場太小。

北京的養(yǎng)老機構(gòu)情況是否能夠代表全國？國家衛(wèi)健委的公布的一項數(shù)據(jù)證實，全國情況也大抵如此。

2021年4月8日，國家衛(wèi)健委老齡健康司司長王海東在新聞發(fā)布會上表示：我國養(yǎng)老情況是一種“9073”的格局：90%左右的老年人居家養(yǎng)老，7%左右的老年人依托社區(qū)支持養(yǎng)老，3%的老年人入住機構(gòu)養(yǎng)老。

養(yǎng)老機構(gòu)入住意愿非常低，這在客觀上使得養(yǎng)老機構(gòu)難以盈利。

王海東基于“9073”的格局提出：老年人的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)重點，要還放到居家和社區(qū)，大力支持社會辦醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機構(gòu)，享受稅費、土地等優(yōu)惠政策。不僅如此，國家衛(wèi)健委給予申報醫(yī)養(yǎng)結(jié)合機構(gòu)更多的醫(yī)保支持。“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”中符合申報條件的醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)，正式運營3個月后就可以申請醫(yī)保定點。

養(yǎng)老服務(wù)新一輪的火爆也已經(jīng)開始。王海東表示，截至2020年年底，醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)與養(yǎng)老服務(wù)機構(gòu)建立簽約合作關(guān)系的有7.2萬對，是2017年年底的6.1倍，超過90%的養(yǎng)老機構(gòu)能夠為入住的老年人提供不同形式的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。

目前，“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”方式主要有4種：醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)與養(yǎng)老機構(gòu)簽約合作、醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)開展養(yǎng)老服務(wù)、養(yǎng)老機構(gòu)依法開展醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)延伸至社區(qū)和家庭。

從“社會辦”轉(zhuǎn)到“公私共辦”，養(yǎng)老事業(yè)短短幾年間完成了一個輪回。涉足養(yǎng)老業(yè)務(wù)的上市公司能否持續(xù)取得新的盈利增長點，一切還是未知數(shù)。

根據(jù)喬曉春2019年時的實地調(diào)查：北京市僅有4%的養(yǎng)老機構(gòu)處于盈利狀態(tài)，62.4%的機構(gòu)需要10年以上才能收回投資。

設(shè)計丨時光

運營丨林夕